据 CNBC 报道，该事件发生于当地时间 11 月 18 日中午 12 时 45 分左右（中部时间），地点为得克萨斯州韦科市（Waco）。视频显示，一架亚马逊 MK30 型无人机在完成包裹投递后，正从客户院中升空返航，其六旋翼中的一个不慎缠绕上附近一根网络线缆，导致线缆被切断。随后，无人机马达随即停转，进入自主着陆程序，最终平稳落地。除一个旋翼受损外，整机结构保持完好。

本次奖学金计划收到了来自中国、新加坡 66 所高校 500 余名同学的申请。最终，来自清华大学、北京大学、复旦大学、中国人民大学、华中科技大学、香港大学、新加坡国立大学、南洋理工大学的 20 位博士获奖，覆盖大模型、机器学习、多模态、AI Infra、机器人、AI for Science、硬件等多个研究领域。

自上市以来，工业富联持续通过回购、大手笔分红等多种方式，持续以真金白银回馈股东。

报告期内，阿里健康携手信达生物、先声药业、石药集团等知名药企首发上线数十款新特药，为有健康需求的用户提供更多治疗新方案以及更便捷、多样的购药选择。

扫街榜之外，高德还密集连发多项组合式支持举措：启动“烟火好店支持计划”，投入超10亿元补贴鼓励用户到店消费；为全国餐饮商家免一年入驻费，72小时内吸引超15万商家咨询入驻；发布人均83元的平价TOP100餐厅榜，惠及普通消费者。

我们认为2026年将是争夺AI时代用户心智的关键之年，降低使用门槛、助力提升决策效率、创造真实价值是关注重点。而传统互联网业务中，具备稳定的主业现金流支撑AI相关业务投资和探索、拥有丰富的应用场景积累数据触达用户、供应链能力突出且业务运营能力出众支撑出海打开增量空间的公司或具备更高的长期投资价值。我们仍建议采用“杠铃型”的投资策略，同时关注盈利增长的确定性及AI带来的新增量。1）AI主题方面，建议关注AI拉动广告和云业务持续较快增长、且有望受益于外资回流趋势的腾讯，确定性受益于AI大趋势、具备丰富应用场景但估值较AI同业更低的阿里巴巴，和可灵AI应用变现进展积极并带动收入空间和估值提升的快手；2）盈利增长确定性方面，建议关注估值处于较为合理区间且业绩表现稳健、盈利能见度高的网易、携程。

消费筑基：能见度和确定性仍为关注重点。回顾2025，电商板块如预期受益于“国补”，尽管过程略有波折。本地生活行业竞争加剧程度超过市场预期， OTA板块增长韧性好于市场预期。展望2026，网上零售额中，体验型消费（如旅游、游戏等）整体增速或仍有望优于实物商品，隔热条PA66在线旅游及游戏行业利润增长或具备韧性。实物商品零售中，国补退坡背景下竞争或呈现常态化趋势，电商平台在对即时零售的投入端或展现不同侧重，更加注重资源与效率并重，推动行业竞争激烈程度改善，尽管我们认为对于改善的节奏或不应有过于乐观的预期。即时零售行业整体有望维持较高GMV增速，到店业务或需等待宏观环境改善及竞争企稳，电商板块整体关注有能力维持盈利稳健增长、估值合理且在AI时代持续获益的公司。

科技破局：AI蓬勃发展，应用及变现持续起量。2025年大模型行业竞争加剧，整体模型能力持续提升，开源大模型的发布和迭代速度加快。与此同时，相同模型的调用成本持续下降，行业应用逐步繁荣。展望2026，我们认为提升模型能力的激烈竞争将持续，而细分领域的AI应用变现也有望持续起量，我们看好智能体能力提升带来的进一步变现潜力，也看好图像编辑及视频生成大模型能力提升带来的进一步付费用户渗透及变现。云和广告或仍是AI拉动公司主业增长的主要方向，我们目前仍不担心过度投资的风险，但提示需更关注投资回报周期。

出海扬帆：带来长期增量。2025年，OTA出海发展速度超出预期，外卖出海经营效率提升好于预期，游戏出海平稳发展，电商出海因地缘政治影响边际放缓。展望2026，云业务的出海或将成为增量关注点，OTA出海或仍维持高速营收增长，本地生活出海迎来高速发展期。游戏出海可关注个股进展，电商出海或仍维持效率提升优于规模扩张的策略。与此同时，我们认为拥有较好现金流造血能力、较高利润率水平以及充足现金储备的公司能够更好地抵御宏观与市场周期，或将支撑更高的估值确定性和更稳健的股价表现。

《中国互联网- 2026展望：承前启后，关键之年》

贺赛一, CFA

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陶冶, CFA 

电话：0316--3233399

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陆文韬, CFA 

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