以下为各家券商对美股的最新评级和目标价：无锡塑料管材设备

　　招商证券(香港)维持富途控股（FUTU.O）买入评级，目标价226美元：

　　公司基本面稳固，受益于港股/美股强劲成交及净利息收入改善。尽管短期受监管情绪影响，但海外账户占比超50%，多元化布局缓解风险。3Q25交易量与利率环境利好，EPS有望超预期。当前估值低于 peers，风险回报具吸引力。

　　中信证券给予甲骨文（ORCL.N）卖出评级，目标价243美元：

　　公司IaaS业务依赖OpenAI单一客户，成长确定性存疑，资本开支缺口大且负债高企，盈利路径不清晰。毛利率低于同业，业绩兑现滞后无锡塑料管材设备，预计FY2027后才显现增长，短期承压，下调评级至“卖出”。

　　浦银国际维持Sea Ltd ADR（SE.N）买入评级，目标价190美元：

　　预计3Q25收入同比增28%至55.6亿美元，调整后EBITDA同比增58%。Shopee GMV高增，Garena游戏流水加速，Monee贷款规模扩张。虽短期利润率承压，但投入有望巩固领先地位，提升长期增长潜力。

　　中金公司维持Sea Ltd ADR（SE.N）跑赢行业评级，目标价193美元：

　　预计3Q25营收56亿美元（YoY+30%）无锡塑料管材设备，调整后EBITDA 8.8亿美元（YoY+85%），受益于Shopee GMV增长及Garena合作业务推进。数字金融收入高增，生态外贷款扩张带动规模效应。上调2026年营收预测，SOTP估值下目标价升至193美元，具24.8%上行空间。

　　海通国际维持爱马仕国际（HESAF.F）买入评级：

　　3Q25收入同比+10%（恒定汇率），亚洲改善、日本增15%，皮具+13%驱动增长。成衣配饰稳健，新创意总监注入长期品牌活力。产能年增6–7%，门店优化提升坪效，全年经营利润率预计约40%。高客户忠诚度与稀缺性支撑抗周期能力，维持增长指引。

　　兴业证券维持菲利普莫里斯国际（PM.N）买入评级：

　　公司2025Q3营收创新高无锡塑料管材设备，无烟产品营收同比增长17.7%，占比提升至41%，驱动整体业绩增长。毛利率提升1.8个百分点至67.8%，经调整EPS指引上调至7.46-7.56美元，同比增13.5-15.1%。HNB、口含烟等新型烟草出货量高增，叠加股息稳步提升，展现强劲盈利能力和股东回报意愿。

　　中金公司维持富途控股（FUTU.O）跑赢行业评级，目标价250美元：

　　受益于港股及美股市场活跃，预计3Q25盈利同比+112%，客户资产与交易量双位数增长，利息收入与佣金齐升，隔热条PA66Non-GAAP净利润率提升至51%。海外扩张与虚拟资产业务助力长期成长，当前估值偏低，业绩上修推动估值重估。

　　海通国际维持Kering SA ADR（PPRUY.F）买入评级：

　　开云集团3Q25收入降幅收窄无锡塑料管材设备，核心品牌环比改善，Gucci、Saint Laurent及Bottega Veneta复苏趋势显现。新CEO上任推动结构性转型，优化门店与渠道结构，提升运营效率。出售美妆业务获净收益，并与欧莱雅合作布局高端健康领域，强化长期增长潜力。2026年有望重回增长轨道。

　　第一上海维持奈飞（NFLX.O）买入评级，目标价1,319：

　　流媒体渗透率提升支撑用户增长，广告收入有望翻倍，内容支出优化推动自由现金流上调至90亿美元。虽巴西税务影响短期利润，但核心盈利能力稳固。DCF估值显示20.5%上行空间，2025-2027年PE逐步下降，成长性明确。

　　中金公司维持汽车之家（ATHM.N）中性评级，目标价29美元：

在系统门窗领域，技术创新是品牌发展的核心动力。圣堡罗、百利玛、皇派等品牌凭借前沿技术，不仅推动了产品性能的提升，还引领了行业的发展方向。

“被动门”是随着“被动房”发展而兴起的产品。

自GB 50189-2015《公共建筑节能设计标准》发布以来，国内建筑节能标准均开始以太阳得热系数SHGC值替代遮阳系数SC值，而门窗幕墙和玻璃领域多用太阳能(光)总透射比g值，二者区别和联系请参考笔者文章K值和U值、g值和SHGC值的那些事儿。

在高温环境下，隔热条的拉伸性能显得尤为关键，它直接关系到建筑在极端气候条件下的耐久性和节能效果。因此，开展隔热条的高温拉伸测试，评估其在高温条件下的力学性能，已成为建筑材料性能研究中的重要环节。

品牌地位：全球恒温门窗发明者及标准制定者，国家高新技术企业，连续7年全国销量领先。品牌深耕行业20载，主导参与制定《铝合金恒温门窗》行业标准，拥有各类专利及著作权近200项（发明专利超35项），荣获“2024新质生产力领军品牌”。

　　预计2025Q3收入同比降1.8%至17.4亿元，非通用准则净利率22.5%。传统广告与线索业务承压，但新零售驱动创新业务同比增长17.5%。“车商城”上线标志O2O战略突破，线下交付体系逐步完善。短期利润受新业务投入影响，下调盈利预测，看好长期发展空间，现价具备11.6%上行空间。

　　中金公司维持微软（MSFT.O）跑赢行业评级，目标价560美元：

　　预计26财年Q1营收同比增长15.4%，Azure云增37%，AI驱动企业客户算力需求持续。公司AI生态整合完成，推动Tokens消耗与云份额提升。虽短期受算力供给限制无锡塑料管材设备，但下半年将缓解。目标价基于2026/27财年35x/30x P/E，反映长期AI协同增长潜力。